Lainan takaisinmaksujärjestelmää pidetään yhtenä ratkaisevista tekijöistä varojen lainaamisvaiheessa. Valitessaan optimaalisen maksuaikataulun lainanottaja saa mahdollisuuden täyttää pankkivelvoitteensa ajoissa täysimääräisesti. Älä kuitenkaan unohda lainan korkojen kertymistä. Lainoissa huomioidaan yleensä efektiivinen, nimellinen ja reaalikorko.Lainan takaisinmaksujärjestelmää pidetään yhtenä rahan lainausvaiheessa ratkaisevista tekijöistä. Valitessaan optimaalisen maksuaikataulun lainanottaja saa mahdollisuuden täyttää pankkivelvoitteensa ajoissa täysimääräisesti. Älä kuitenkaan unohda lainan korkojen kertymistä. Lainoissa otetaan yleensä huomioon efektiivinen, nimellinen ja reaalikorko.

Nimellinen korko

Lainauskorko on prosenttiosuus lainatusta rahamäärästä, jonka lainanottaja maksaa lainanantajalle, ottaen huomioon sopimusehdot, joten laskelmaan vaikuttavat monet tekijät. Nimelliskorko on yksinkertaisin mittarista, jolla lasketaan säännöllisesti (yleensä vuosittain) kertyvät lainamaksut.

Nimelliskoron ominaisuudet:

1. Riippuu markkinaolosuhteista.
2. Laskettu ottamatta huomioon inflaatiota.
3. Kuvaa lainan nykyistä hintaa.
4. Mahdollistaa säännöllisten maksujen laskemisen.

Lainan nimelliskorko on siis indikaattori ilman inflaatiokorjausta. Tällaisen laskentamekanismin käyttö tarkoittaa, että erilaiset valuuttasokit eivät voi vaikuttaa valittuun kurssiin.

Toisin sanoen lainanantovaiheessa ei oteta huomioon sitä, että rahan arvo muuttuu ajan myötä inflaation vaikutuksesta. Koska tulevia valuuttakursseja ja muita luottomarkkinoihin merkittävästi vaikuttavia tekijöitä on mahdotonta ennustaa pitkällä aikavälillä, kiinteä tuotto on kaupan osanottajille turvallisempi ja kannattavampi kuin muut koronmaksujärjestelmät.

Reaalikoron käsitettä käytetään ottamaan huomioon inflaatio. Se on hyödyllinen silloin, kun myönnetään lainoja, joiden tarkoituksena on kasvattaa korkovähennyksiä.

Reaalikorko mittaa lainan alkukustannusarvon muutosta korko huomioon ottaen, lisäksi inflaatio huomioimatta, mutta huomioimatta sopimuksessa sovitut lisämaksut.

Tehokas korko

Osana efektiivisen lainakoron laskemista otetaan huomioon pääomituksen määrä. Tämän indikaattorin avulla voit määrittää lainan kokonaiskustannukset.

Lainanottaja voi käyttää saatuja tietoja valitakseen edullisimmat tarjoukset liikepankeilta ja muilta nykyaikaisilla luottomarkkinoilla toimivilta organisaatioilta. Efektiivisen koron määrittämiseksi sinun tulee tutkia toimitettua sopimusta. Luettelo luottolaitoksen tarjoamista lisäpalveluista on avainasemassa.

Efektiivisen lainakoron tunnusmerkit:

1. Sillä on informaatioarvoa lainatuotetta valittaessa.
2. Se koostuu nimelliskorosta ja pääomituksen määrästä.
3. Voit määrittää tietyn lainan kokonaiskustannukset.
4. Keskuspankki käyttää keskimääräisten markkinaindikaattoreiden laskemiseen Lainan täysi hinta on tietoosoitin, jonka avulla voit määrittää asiakkaan lainavarojen käytöstä maksamien korkojen ja muiden maksujen todellisen määrän..
5. Riippuu osapuolten allekirjoittaman sopimuksen erityisistä ehdoista.

Efektiivinen korko on usein korkeampi kuin lainalle kertyneen vuosikoron määrä johtuen Yhdistäminen (englannin sanasta compaund - connection) on prosessi, jossa alkuperäistä rahamäärää lisätään koron seurauksena."> sekoitus. Lainattaessa lainanantajan asiakas maksaa pitkällä aikavälillä enemmän, kun lainan alkuperäinen määrä kasvaa koron laskun jälkeen. Efektiivisen koron laskeminen antaa sinun selventää lainan ehtoja. Lainaajalla on mahdollisuus valita kaupalle parhaat tarjoukset ottaen huomioon pienet TIC:ään vaikuttavat tekijät.

Miten efektiivinen korko eroaa nimelliskorosta?

Nimelliskoron tärkein erottuva piirre on laskennan helppous. Tämä koskee vain korvauksen määrää, jonka lainanottaja on velvollinen maksamaan lainanantajalle sopimuksen mukaan. Ulkoisia tekijöitä ja muita tapahtumaparametreja ei oteta huomioon. Jos on tarpeen laskea lainan maksutaso inflaatio huomioon ottaen, on suositeltavaa käyttää reaalikorkoa. Kun nimellisindikaattoreihin lisätään pääomituksen määrä, potentiaalinen lainanottaja saa puolestaan ​​tiedot efektiivisestä korosta, joka on yhtä suuri kuin kyseisen lainasopimuksen koko hinta.

Lainan koron määrittämiseen vuoden aikana voidaan käyttää sekä efektiivisiä että nimellisiä korkoja. Jos korkoa kertyy vuosittain, nykyinen ja nimelliskorko ovat täsmälleen samat. Minkä tahansa muun ajanjakson käyttäminen koronlaskentaan muuttaa kuitenkin maksuvaihtoehtoja. Tämän seurauksena efektiivisiä korkoja voidaan verrata helposti, mutta useita nimelliskorkoja on säädettävä, kunnes saadaan yhteinen prosenttialue.

Prosentti on absoluuttinen arvo. Jos esimerkiksi lainataan 20 000 ja velallisen on palautettava 21 000, niin prosentti on 21 000-20 000 = 1 000.

Korko (normi)- rahan käytön hinta on tietty prosenttiosuus rahan määrästä. Se määräytyy rahan kysynnän ja tarjonnan tasapainopisteessä.

Korko on.

Hyvin usein talouskäytännössä, mukavuussyistä, kun puhutaan lainan korosta, he tarkoittavat korkoa.

Erota nimelliset ja reaalikorot. Kun ihmiset puhuvat koroista, he tarkoittavat reaalikorkoja. Reaalikorkoja ei kuitenkaan voida suoraan tarkkailla. Lainasopimusta tehdessämme saamme tietoa nimelliskoroista.

Nimelliskorko(i)- koron määrällinen ilmaisu ottaen huomioon nykyiset hinnat. Korko, jolla laina myönnetään. Nimelliskorko on aina suurempi kuin nolla (paitsi ilmainen laina).

Nimellinen korko on prosenttiosuus rahassa mitattuna. Esimerkiksi 10 000 den yksikön vuosilainasta maksetaan 1200 den yksikköä. korkona nimelliskorko on 12 % vuodessa. Kun lainanantaja on saanut 1200 den yksikön tuloja lainasta, rikastuuko lainanantaja? Tämä riippuu siitä, miten hinnat ovat muuttuneet vuoden aikana. Jos vuotuinen inflaatio oli 8 %, velkojan reaalitulot kasvoivat vain 4 %.

Todellinen korko(r)= nimelliskorko – inflaatio. Pankkien todellinen korko voi olla nolla tai jopa negatiivinen.

Todellinen korko on todellisen varallisuuden kasvu, joka ilmaistaan ​​sijoittajan tai lainanantajan ostovoiman kasvuna tai valuuttakurssina, jolla tämän päivän tavarat ja palvelut, todelliset tavarat, vaihdetaan tuleviin tavaroihin ja palveluihin. Sen tosiasian, että inflaatioprosessit vaikuttavat suoraan markkinakorkoihin, ehdotti ensin I.Fischer, joka määritti nimelliskoron ja odotetun inflaation.

Korkojen välinen suhde voidaan esittää seuraavalla lausekkeella:

i=r+e, missä i on nimellinen tai markkinakorko, r on reaalikorko,

e on inflaatio.

Vain erikoistapauksissa, kun rahamarkkinoilla ei ole hintojen nousua (e=0), reaali- ja nimelliskorot kohtaavat. Yhtälö osoittaa, että nimelliskorko voi muuttua reaalikoron muutoksista tai inflaation muutoksista johtuen. Koska lainanottaja ja lainanantaja eivät tiedä inflaatiovauhtia, he lähtevät odotetusta inflaatiovauhdista. Yhtälö saa muodon:

i=r+e e, missä e e odotettua inflaatiota.

Tämä yhtälö tunnetaan nimellä Fisher-efekti. Sen olemus on, että nimelliskorkoa ei määritä todellinen inflaatio, koska sitä ei tiedetä, vaan odotettu inflaatio. Nimelliskoron dynamiikka toistaa odotetun inflaation liikettä. On korostettava, että markkinakorkoa määritettäessä ratkaisee tulevaisuuden odotettu inflaatio velkavelan maturiteetti huomioon ottaen, ei menneisyyden todellinen inflaatio.

Jos ennakoimaton inflaatio tapahtuu, lainanottaja hyötyy lainanantajien kustannuksella, koska he maksavat lainan takaisin poistetuilla rahoilla. Deflaation sattuessa lainanantaja hyötyy lainanottajan kustannuksella.

Joskus voi syntyä tilanne, jossa lainojen reaalikorot ovat negatiivisia. Näin voi käydä, jos inflaatiovauhti ylittää nimelliskoron kasvuvauhdin. Negatiiviset korot voivat nousta nopean inflaation tai hyperinflaation aikana sekä talouden taantuman aikana, kun luottojen kysyntä laskee ja nimelliset korot laskevat. Positiiviset reaalikorot merkitsevät velkojien tulojen kasvua. Näin tapahtuu, jos inflaatio pienentää lainan (saatun luoton) todellisia kustannuksia.

Korot voivat olla kiinteitä tai vaihtuvia.

Kiinteä korko on vahvistettu koko lainattujen varojen käyttöajalle ilman yksipuolista oikeutta tarkistaa sitä.

vaihtuva korko- tämä on keskipitkän ja pitkän aikavälin lainojen korko, joka koostuu kahdesta osasta: liikkuvasta perustasta, joka muuttuu markkinatilanteen mukaan, ja kiinteästä määrästä, joka yleensä pysyy muuttumattomana koko laina- tai velkapapereiden liikkeeseenlaskun ajan .

FISHER-YHTÄLÖ vaihtoyhtälö, rahan kvantitatiivisen teorian pääyhtälö, joka on perusta nykyaikaiselle monetarismille, joka käsittelee rahaa markkinatalouden pääelementtinä. Fisherin yhtälön mukaan rahan tarjonnan ja rahan nopeuden tulo on yhtä suuri kuin kansantuotteen hintatason ja volyymin tulo:

missä M on liikkeessä olevan rahan määrä; V on rahan kiertonopeus; P - hintataso; Q - tavaroiden määrä (määrä).

Irving Fisher analysoi kirjassaan The Purchasing Power of Money (1911) maksujen rakenteen muutoksen vaikutusta rahan nopeuteen. Hän tuli siihen tulokseen, että hintamuutokset muuttavat rahan kysyntää ja sitä kautta kiertoon tarvittavan rahan määrä muuttuu. Nykyaikaiset monetaristit käyttävät tätä tulkintaa aktiivisesti rakentaessaan rahan kysynnän teoriaa.

Kun ihmiset puhuvat koroista, he tarkoittavat yleensä reaalikorkoja nimellisten korkojen sijaan. Reaalikorkoja ei kuitenkaan voida suoraan tarkkailla. Lainasopimusta tehdessämme tai taloustiedotteita selatessamme saamme tietoa ensisijaisesti nimelliskoroista.

Nimelliskorko on rahamääräinen prosenttiosuus.

Jos esimerkiksi 1 000 dollarin vuotuinen laina maksaa 120 dollaria korkoa, nimellinen korko olisi 12 % vuodessa.

Kun lainan tuotto on 120 dollaria, rikastuuko lainanantaja? Se riippuu siitä, miten hinnat ovat muuttuneet vuoden aikana. Jos hinnat nousivat 8 %, lainanantajan reaalitulot kasvoivat vain 4 % (12%-8%=4%).

Reaalikorko on reaalivarallisuuden kasvu, joka ilmaistaan ​​sijoittajan tai lainanantajan ostovoiman kasvuna tai valuuttakurssina, jolla tämän päivän tavarat ja palvelut, todelliset tavarat, vaihdetaan tuleviin tavaroihin ja palveluihin. Pohjimmiltaan reaalikorko on hintamuutoksilla oikaistu nimelliskorko.

Yllä olevat määritelmät antavat mahdollisuuden tarkastella nimellis- ja reaalikorkojen ja inflaation välistä suhdetta.

Se voidaan ilmaista kaavalla

i = r + p,(1.1)

missä i- nimellinen korko;

r- reaalikorko;

R- inflaatio.

Tämä yhtälö osoittaa, että nimelliskorko voi muuttua kahdesta syystä: reaalikoron muutoksista ja (tai) inflaatiovauhdin muutoksista.

Reaalikorot muuttuvat ajan myötä hyvin hitaasti, sillä nimelliskorkojen muutokset johtuvat inflaation muutoksista.

Yhden prosentin inflaatiovauhti nostaa nimelliskorkoa 1 prosentilla.

Kun lainanottaja ja lainanantaja sopivat nimelliskorosta, he eivät tiedä, minkä koron inflaatio kestää sopimuksen päättyessä. Ne perustuvat odotettuihin inflaatioihin. Yhtälö saa muodon:

i = r + p e . (1.2)

Tämä yhtälö tunnetaan Fisherin yhtälönä tai Fisherin efektinä. Sen olemus on, että nimellinen korko ei määräydy todellisen inflaation perusteella, koska sitä ei vielä tiedetä, vaan odotetun inflaation mukaan ( R e).

Nimelliskoron dynamiikka toistaa odotetun inflaation liikettä.

Koska tulevaa inflaatiovauhtia on mahdotonta määrittää tarkasti, inflaatiovauhtia tarkistetaan todellisen inflaation mukaan. Odotukset ovat nykyisten kokemusten mukaiset.

Jos inflaatio muuttuu tulevaisuudessa, todelliset vauhdit poikkeavat odotetuista.

Tätä kutsutaan odottamattomaksi inflaatiovauhdiksi ja se voidaan ilmaista tulevan todellisen ja odotetun inflaation välisenä erona ( r - r e).

Jos odottamaton inflaatio on nolla ( p = p"), niin lainanantajalla tai lainanottajalla ei ole mitään menetettävää tai hyödyttävää inflaatiosta.

Jos odottamaton inflaatio tapahtuu ( r - r" > 0 ), lainanottajat hyötyvät lainanantajien kustannuksella, koska he maksavat lainan takaisin poistetuilla rahoilla.

Odottamattoman deflaation tapauksessa tilanne on päinvastainen: lainanantaja hyötyy lainanottajan kustannuksella.

Edellisestä voidaan erottaa kolme tärkeää seikkaa: 1) nimelliskorot sisältävät lisäyksen tai preemion odotettuun inflaatioon; 2) ennakoimattoman inflaation vuoksi tämä vähennys voi osoittautua riittämättömäksi; 3) seurauksena on tulojen uudelleenjako velkojien ja lainanottajien välillä.

Toinen tapa tarkastella tätä ongelmaa on reaalikorkojen näkökulmasta. Tässä suhteessa syntyy kaksi uutta käsitettä:

• - odotettu reaalikorko - reaalikorko, jota lainanottaja ja lainanantaja odottavat lainaa myöntäessään. Se määräytyy odotetun inflaation perusteella ( r = i - p e);
• on todellinen reaalikorko. Se määräytyy todellisen inflaation mukaan ( r = i - p).

Koska lainanantaja odottaa saavansa tuottoa, uusien lainojen ja lainojen nimelliskoron tulee olla tasolla, joka antaa hyvät reaalitulonäkymät nykyisten arvioiden mukaisesti tulevasta inflaatiosta.

Todellisen reaalikoron poikkeamat odotetusta määrästä riippuvat tulevien inflaatiovauhtien ennusteen tarkkuudesta.

Samaan aikaan ennusteiden tarkkuuden ohella reaalikoron mittaaminen on vaikeaa. Se koostuu inflaation mittaamisesta ja hintaindeksin valinnasta. Tässä asiassa on lähdettävä siitä, miten saadut varat lopulta käytetään. Jos lainatuloilla on tarkoitus rahoittaa tulevaa kulutusta, niin sopiva tulomitta on kuluttajahintaindeksi. Jos yrityksen on arvioitava lainanoton todelliset kustannukset käyttöpääoman rahoittamiseksi, tukkuhintaindeksi on riittävä.

Kun inflaatiovauhti ylittää nimelliskoron kasvuvauhdin, reaalikorko on negatiivinen (alle nolla). Nimelliskorot tyypillisesti nousevat inflaation kiihtyessä, mutta jaksoja, jolloin reaalikorot ovat laskeneet alle nollan, on tiedossa.

Negatiiviset reaalikorot hidastavat luotonantoa. Samalla ne kannustavat lainaamaan, koska lainanottaja voittaa sen, minkä lainanantaja menettää.

Missä olosuhteissa ja miksi rahoitusmarkkinoilla on negatiivinen reaalikorko? Negatiiviset reaalikorot joksikin aikaa voidaan määrittää:

• - nopean inflaation tai hyperinflaation aikana lainanantajat lainaavat, vaikka reaalikorot olisivat negatiivisia, koska nimellistulon saaminen on parempi kuin käteisen pitäminen;
• - talouden taantuman aikana, kun lainojen kysyntä laskee ja nimelliskorot laskevat;
• - korkean inflaation ansiosta velkojien tulojen tuottaminen. Lainaajat eivät pysty lainaamaan näin korkeilla koroilla, varsinkaan jos he olettavat, että inflaatio hidastuu pian. Samaan aikaan pitkäaikaisten lainojen korot voivat olla alle inflaatiotason, koska lyhyiden korkojen odotetaan laskevan rahoitusmarkkinoilla;
• - jos inflaatio ei ole kestävää. Kultastandardin mukaan todellinen inflaatio voi olla odotettua korkeampi, ja nimelliset korot eivät välttämättä ole riittävän korkeat: "inflaatio yllättää kauppiaat".

Positiiviset reaalikorot merkitsevät velkojien tulojen kasvua. Kuitenkin, jos korot nousevat tai laskevat inflaation mukaisesti, lainanantajalle aiheutuu potentiaalinen tappio pääomavoitoista. Tämä tapahtuu seuraavissa tapauksissa:

• 1) inflaatio vähentää lainan (saatun lainan) todellisia kustannuksia. Asuntolainalla oleva asunnonomistaja huomaa, että hänen velkansa vähenee reaalisesti. Jos hänen asuntonsa markkina-arvo nousee ja asuntolainansa nimellisarvo pysyy samana, asunnonomistaja hyötyy velkojensa todellisen arvon pienenemisestä. Lainanantaja kärsii pääomatappioita;
• 2) arvopaperien, kuten valtion joukkovelkakirjalainojen, markkina-arvo laskee, jos markkinoiden nimelliskorko nousee, ja päinvastoin nousee, jos korko laskee.

Inflaatioprosessit heikentävät investointeja, joten lainapääomamarkkinoilla päätökset tehdään ottaen huomioon paitsi nimellinen myös reaalikorko. Nimellinen korko - Tämä on nykyinen markkinakorko, kun inflaatiota ei oteta huomioon. Todellinen korko - se on nimelliskorko miinus odotettu (arvioitu) inflaatio. Nimellis- ja reaalikorkojen erottelu on järkevää vain ehdoin inflaatio(yleisen hintatason nousu) tai deflaatio(yleisen hintatason lasku).

Amerikkalainen taloustieteilijä Irving Fisher esitti hypoteesin nimellis- ja reaalikorkojen välisestä suhteesta. Hän sai nimen Fisher-efekti , mikä tarkoittaa seuraavaa: nimelliskorkoa muutetaan siten, että reaalikorko pysyy ennallaan: i = r + π e ,

missä i on nimellinen korko, r- reaalikorko, π e - odotettu inflaatioprosentti prosentteina.

Nimellis- ja reaalikorkojen erottaminen toisistaan ​​on tärkeää sen ymmärtämiseksi, kuinka sopimuksia tehdään taloudessa, jossa yleinen hintataso on epävakaa. Siten on mahdotonta ymmärtää sijoituspäätöksentekoprosessia jättämällä huomioimatta nimellis- ja reaalikorkojen ero.

6. Diskontointi ja sijoituspäätösten tekeminen

Kiinteä pääoma on pitkän aikavälin tuotannontekijä, ja tässä suhteessa aikatekijällä on erityisen suuri merkitys kiinteän pääoman markkinoiden toiminnassa. Taloudellisesta näkökulmasta katsottuna samat määrät eri ajallisesti lokalisoituneina eroavat kooltaan.

Mitä tarkoittaa saada 100 dollaria 1 vuodessa? Tämä (esim. 10 prosentin markkinakorolla) vastaa 91 dollarin sijoittamista pankkiin tänään määräaikaistalletukseksi. Vuoden aikana tälle summalle "nousu" korko, ja sitten vuoden kuluttua voisi saada 100 dollaria. Toisin sanoen tulevaisuuden (saatavan 1 vuodessa) 100 dollarin nykyarvo on 91 dollaria . Samoilla ehdoilla 2 vuotta myöhemmin saadun 100 dollarin arvo on tänään 83 dollaria.

Eri aikoina saatujen rahamäärien vertailu mahdollistaa ekonomistien kehittämän diskonttausmenetelmän. Alennus - Tämä on erityinen tekniikka rahan nykyisen (tämän päivän) ja tulevan arvon mittaamiseen.

Tämän päivän rahamäärän tuleva arvo lasketaan kaavalla:

missä t - vuosien lukumäärä, r - korko.

Tulevan rahamäärän nykyarvo ( nykyinen nykyarvo) lasketaan kaavalla:

Esimerkki.

Oletetaan, jos investoimme tänään 5 miljoonaa dollaria kiinteää pääomaa, niin voit rakentaa tehtaan kotitalousvälineiden tuotantoa varten ja sen sisällä tulevaisuutta 5 vuotta saada vuosittain 1200 tuhatta dollaria Onko se kannattava investointiprojekti? (Saako 5 vuodessa 6 miljoonaa dollaria, onko voitto miljoona dollaria?)

Harkitse kahta vaihtoehtoa. Esimerkiksi riskittömän omaisuuden korko on ensimmäisessä tapauksessa 2 %. Käytetään sitä sellaisena diskonttokorot tai diskonttokorot. Toisessa vaihtoehdossa riskisopeutettu diskonttokorko on 4 %.

2 prosentin diskonttokorolla nykyinen nykyarvo on 5,434 miljoonaa dollaria:

4 prosentin diskonttokorolla se on 4,932 miljoonaa dollaria.

Seuraavaksi sinun on verrattava kahta määrää: investoinnin määrää (FROM) ja nykyisen nykyarvon summa (PV), nuo. määritellä nettonykyarvo (NPV). Se on diskontatun odotetun tuoton määrän ja investointikustannusten välinen ero: NPV = PV- FROM.

Sijoittaminen on järkevää vain silloin, kun NPV > 0. Esimerkissämme nettonykyarvo 2 %:n korolla on: 5,434 miljoonaa - 5 miljoonaa = 0,434 miljoonaa dollaria ja 4 %:n korolla - negatiivinen arvo: 4,932 - 5 = -0,068 miljoonaa dollaria Tällaisissa olosuhteissa nettonykyarvon kriteeri osoittaa hankkeen epätarkoituksenmukaisuuden.

Näin ollen diskonttausmenettely auttaa taloudellisia yksiköitä tekemään järkevän taloudellisen valinnan.

Korko on yksi tärkeimmistä makrotalouden indikaattoreista. Rahoitusmarkkinoilla on monia erilaisia ​​korkoja. Ensinnäkin talletusten ja lainojen korot vaihtelevat. Esimerkiksi kesäkuun 2012 lopussa yksityishenkilöiden ruplatalletusten korot Venäjän Sberbankissa olivat välillä 0,01-8,75 % vuodessa ja samassa pankissa kiinteistöjen ostoon tarkoitetut lainat 11-16,5 % vuodessa. Sberbankin korot eroavat muiden liikepankkien koroista ja koroista pankkien välisillä lainamarkkinoilla. Pankkijärjestelmän korot kokonaisuudessaan voivat poiketa koroista (tai vastaavista arvoista, kuten osakkeiden vuotuisista tuotoista) muilla rahoitusmarkkinoiden segmenteillä, kuten yksityisillä tai valtion arvopaperimarkkinoilla. Lisäksi sijoitusten eri riskiaste rahoitusmarkkinoiden eri segmenteissä voi vaikuttaa korkojen kokoon (suurempi riski vastaa suurempaa prosenttiosuutta). Korkojen liikkeitä rahoitusmarkkinoiden eri segmenteillä selittää kuitenkin samanlaiset mekanismit, ja useimmissa tapauksissa koko korkovalikoima maassa liikkuu samaan suuntaan (jos lyhytaikaisia ​​vaihteluja ei oteta huomioon) . Siksi tulevaisuudessa ymmärrämme koron alla tietyn yksittäisen, abstraktin, "keskimääräisen" koron.

Koron merkitys on ensisijaisesti siinä, että se luonnehtii lainavarojen käytön kustannuksia rahoitusmarkkinoilla. Nousevat korot merkitsevät sitä, että lainanotto rahoitusmarkkinoilla tulee kalliimmaksi ja vaikeammaksi potentiaalisten lainanottajien ulottuville - esimerkiksi yrityksille, jotka haluavat laajentaa liiketoimintaansa ja päivittää kalustoaan, tai asunnon ostajille, jotka haluavat saada asuntolainaa. Jos korkojen nousu pakottaa heidät luopumaan investoinneista, sillä voi olla kauaskantoisia ei-toivottuja seurauksia koko maan talousjärjestelmään. Mikä voi aiheuttaa korkojen nousun? Yksi syy on inflaation kiihtyminen (etenkin nyky-Venäjällä). Koron ja inflaation välisen suhteen kuvaamiseksi on tarpeen ottaa käyttöön reaali- ja nimelliskoron käsitteet.

Tavallinen korko, jonka näet, kun menet pankkiin tai muuhun rahoituslaitokseen, kutsutaan nimellinen (g). Nimelliskorot ovat Sberbankin talletusten ja lainojen korot kesäkuussa 2012 edellä. On mielenkiintoista, että vuonna 1992 samassa pankissa talletusten korko (ruplissa) saattoi nousta 190 prosenttiin vuodessa. Siten jokainen vuoden 1992 alussa tälle talletukselle asetettu rupla muuttui 2 ruplaksi vuodessa. 90 kopekkaa (1 rupla alkuperäisestä talletuksesta plus 190%). Mutta rikastuiko talletuksen omistaja tämän seurauksena? Oletetaan, että vuoden 1992 alussa 1 hiero. Voit ostaa yhden leivän. Virallisten tilastojen mukaan vuonna 1992 inflaatio Venäjällä oli noin 2540 %. Jos leipä nousi tällä vauhdilla, niin sen hinta nousi 26,4 kertaa vuoden aikana (ks. matemaattinen kommentti "Kasvu ja kasvuvauhti") ja oli vuoden lopussa 26 ruplaa. 40 kop. Näin ollen vuoden alussa 1 talletettu rupla sai yhden leivän. Vuoden lopussa sai pankkiin 2 ruplaa. 90 kop. tästä leivästä oli mahdollista ostaa vain noin kymmenesosa (tarkasti, 2 ruplaa 90 kopekkaa: 26 ruplaa 40 koi "0,11 leipää). Johtuen siitä, että talletuksen koko kasvoi pankissa hintojen noususta jäljessä tallettaja menetti yhdeksän kymmenesosaa leivästä eli toisin sanoen yhdeksän kymmenesosaa rahojensa ostovoimasta (tarkemmin sanottuna hän menetti 89 % ostovoimastaan, ts. yhdestä kokonaisesta leivästä vuoden alussa oli vain 0,11 leipää vuoden lopussa ja) -89 %:n arvoa, jota laskettaessa nimelliskorko on korjattu inflaatioon, on ns. reaalikorkoa. Sitä merkitään yleensä pienellä r-kirjaimella . Tietojen nimelliskorosta i ja inflaatio π, reaalikorko voidaan aina laskea Fisherin kaavalla:

(tässä kaikki kolme arvoa ilmaistaan ​​prosentteina). Esimerkki Fisherin kaavan käytöstä vuoden 1992 tiedoillemme:

Jos inflaatio maassa on alhainen,

voidaan käyttää yksinkertaisempaa, likimääräistä kaavaa, joka yhdistää nimelliskoron, reaalikoron ja inflaation: Esimerkiksi, jos vuotuinen inflaatio π oli 1 % ja nimellinen i oli 3 %, reaalikorko oli noin

Palataan aiemmin esitettyyn kysymykseen hieman muokaten sitä. Miksi nimelliskorot muuttuvat? Kaavasta saamme nimelliskoron: . Saamme efektin nimeltä Fisher-efekti. Tämän vaikutuksen mukaisesti nimelliskorosta erotetaan kaksi pääkomponenttia - reaalikorko ja inflaatio ja vastaavasti kaksi syytä sen muutokselle. Tyypillisesti rahoituslaitos (esimerkiksi pankki) lähtee seuraavan vuoden nimelliskorkoa asettaessaan jostain reaalikoron tavoitearvosta ja odotuksistaan ​​tulevan inflaatiovauhdin suhteen. Jos reaalikoron tavoitearvo on +2 % vuodessa ja pankin asiantuntijat odottavat hintojen nousevan 1,5 % ensi vuodelle, niin nimelliskoroksi asetetaan 3,5 % vuodessa. Huomaa, että tässä esimerkissä nimelliskoron muodostumiseen ei vaikuttanut todellinen, vaan odotettu inflaatio, joka voidaan muotoilla muodossa , missä on odotettu inflaatio (e - englannista odotettu).

Näin ollen nimelliskoron määrää kaksi komponenttia - reaalikorko ja odotettu inflaatio. Huomaa, että reaalikoron vaihtelut ovat yleensä vähemmän merkittäviä kuin odotetun inflaation vaihtelut. Tässä tapauksessa Fisher-efektin mukaan nimelliskoron dynamiikka määräytyy suurelta osin odotetun inflaation dynamiikasta(Kuva 2.13 on esitetty esimerkkinä).

Odotettu inflaatio puolestaan ​​määräytyy pitkälti tämän talousindikaattorin menneisyydestä: jos inflaatio oli aiemmin merkityksetön, sen odotetaan olevan merkityksetöntä tulevaisuudessa. Jos maassa on aiemmin ollut voimakas inflaatio, se herättää pessimistisiä odotuksia tulevaisuuden suhteen. Jos Venäjällä viime aikoihin asti inflaatio oli pääsääntöisesti kaksinumeroinen, tämä vaikutti myös maamme keskimääräiseen korkojen kokoon, ja inflaation nousu johti nimelliskorkojen nousuun, ja inflaation heikkeneminen vähensi niitä jonkin verran.

Riisi. 2.13.

Korko on 3 kuukauden valtion velkasitoumusten korko, inflaatio lasketaan kaikkien kaupunkien kuluttajien kuluttajahintaindeksin kasvuvauhdina tietyssä kuukaudessa verrattuna viime vuoden samaan kuukauteen. Lähteet: Yhdysvaltain keskuspankin (federalreserve.gov) ja US Bureau of Labor Statisticsin (bls.gov) mukaan.