Schema de rambursare a împrumutului este considerată unul dintre factorii decisivi în stadiul împrumutării fondurilor. Alegând programul optim de plată, împrumutatul are posibilitatea de a-și îndeplini obligațiile față de bancă în timp util în totalitate. Cu toate acestea, nu uitați de acumularea dobânzii la împrumut. Pentru împrumuturi se iau în considerare de obicei ratele dobânzii efective, nominale și reale.Schema de rambursare a împrumutului este considerată unul dintre factorii decisivi în etapa împrumutului de bani. Alegând programul optim de plată, împrumutatul are posibilitatea de a-și îndeplini obligațiile față de bancă în timp util în totalitate. Cu toate acestea, nu uitați de acumularea dobânzii la împrumut. Pentru împrumuturi, sunt de obicei luate în considerare ratele dobânzii efective, nominale și reale.

Rata de dobîndă nominală

Rata împrumutului este procentul din suma de bani împrumutată pe care împrumutatul o plătește împrumutătorului, ținând cont de termenii contractului, astfel încât numeroși factori afectează calculul. Rata nominală a dobânzii este cel mai simplu dintre indicatori care sunt utilizați pentru a calcula plățile împrumutului care se acumulează în mod regulat (de obicei anual).

Caracteristicile ratei nominale a dobânzii:

1. Depinde de condițiile pieței.
2. Calculat fără a ține cont de inflație.
3. Reflectă prețul curent al împrumutului.
4. Vă permite să calculați plățile regulate.

Astfel, rata nominală a dobânzii la un împrumut este un indicator fără ajustare pentru inflație. Utilizarea unui astfel de mecanism de calcul înseamnă că diferite șocuri valutare nu pot afecta rata selectată.

Cu alte cuvinte, etapa de creditare nu ține cont de faptul că valoarea banilor se modifică în timp din cauza inflației. Deoarece este imposibil pe termen lung să se prezică ratele de schimb viitoare și alți factori care afectează semnificativ piața de credit, pentru participanții la tranzacție, o rată fixă ​​de rentabilitate este mai sigură și mai profitabilă decât alte scheme de calcul a plăților dobânzilor.

Conceptul de rata reală a dobânzii este utilizat pentru a ține cont de inflație. Este util în cazul acordării de împrumuturi care vizează creșterea ulterioară a deducerilor dobânzilor.

Rata reală a dobânzii măsoară modificarea valorii costului inițial al împrumutului, luând în considerare dobânda, luând în considerare suplimentar inflația, dar ignorând orice plăți suplimentare convenite prin contract.

Rata efectivă a dobânzii

Ca parte a calculului ratei efective de creditare, se ia în considerare valoarea capitalizării. Acest indicator vă permite să determinați costul total al împrumutului.

Debitorii pot folosi datele obținute pentru a selecta cele mai avantajoase oferte de la băncile comerciale și alte organizații care activează pe piața modernă de credit. Pentru a determina rata efectivă a dobânzii, ar trebui să studiați contractul furnizat. Lista serviciilor suplimentare furnizate de instituția de credit este de o importanță esențială.

Caracteristici distinctive ale ratei efective de creditare:

1. Are valoare informativă atunci când alegeți un produs de împrumut.
2. Se compune din rata nominală și valoarea capitalizării.
3. Vă permite să determinați costul total al unui anumit împrumut.
4. Folosit de Banca Centrală pentru a calcula indicatorii medii de piață Costul total al împrumutului este un indicator de informare care vă permite să determinați suma reală a dobânzii și a altor plăți plătite de client pentru utilizarea fondurilor împrumutate..
5. Depinde de termenii specifici ai acordului semnat de părți.

Rata efectivă este adesea mai mare decât valoarea dobânzii anuale acumulate la împrumut datorită efectului Compounding (din engleză compaund - connection) este procesul de creștere a sumei inițiale de bani ca urmare a dobânzii."> combinarea. Când vine vorba de împrumutul de bani, clientul creditorului va plăti mai mult pe termen lung, pe măsură ce suma inițială a împrumutului crește după ce se percepe dobânda. Calculul ratei efective vă va permite să clarificați condițiile de împrumut. Împrumutatul va avea posibilitatea de a selecta cele mai bune oferte pentru tranzacție, ținând cont de factori minori care afectează TIC.

Cum este rata efectivă diferită de rata nominală?

Principala caracteristică distinctivă a ratei nominale este ușurința de calcul. Este vorba doar despre valoarea remunerației pe care împrumutatul este obligat să o acorde creditorului conform contractului. Orice factori externi și parametri suplimentari de tranzacție nu sunt luați în considerare. Dacă este necesar să se calculeze nivelul plăților la un împrumut ținând cont de inflație, se recomandă utilizarea ratei reale. La rândul său, adăugând valoarea de capitalizare la indicatorii nominali, potențialul împrumutat va primi date privind rata efectivă, care este egală cu costul integral al contractului de împrumut în cauză.

Atât ratele dobânzii efective, cât și cele nominale pot fi utilizate pentru a determina dobânda la un împrumut în timpul anului. Dacă dobânda se acumulează anual, atunci ratele curente și nominale vor fi exact aceleași. Cu toate acestea, utilizarea oricărei alte perioade de timp pentru calcularea dobânzii modifică opțiunile de plată. Ca rezultat, ratele efective pot fi comparate cu ușurință, dar mai multe rate nominale trebuie ajustate până se obține un interval procentual comun.

La sută este o valoare absolută. De exemplu, dacă se împrumută 20.000 și debitorul trebuie să returneze 21.000, atunci procentul este 21000-20000=1000.

Rata dobânzii (normă)- prețul pentru folosirea banilor este un anumit procent din suma de bani. Este determinată în punctul de echilibru al cererii și ofertei de bani.

Rata dobânzii este .

Foarte des în practica economică, pentru comoditate, când se vorbește despre dobânda la împrumut, se referă la rata dobânzii.

Faceți distincția între ratele dobânzii nominale și cele reale. Când oamenii vorbesc despre dobânzi, se referă la dobânzi reale. Cu toate acestea, ratele reale nu pot fi observate direct. La încheierea unui contract de împrumut, primim informații despre ratele nominale ale dobânzii.

Rata nominală (i)- exprimarea cantitativă a ratei dobânzii, ținând cont de prețurile curente. Rata la care se emite creditul. Rata nominală este întotdeauna mai mare decât zero (cu excepția unui împrumut gratuit).

Rata de dobîndă nominală este un procent în termeni monetari. De exemplu, dacă pentru un împrumut anual de 10.000 de unități den., se plătesc 1200 de den. unități. ca dobândă, rata nominală a dobânzii va fi de 12% pe an. După ce a primit un venit de 1200 de unități de den. pe un împrumut, împrumutătorul va deveni mai bogat? Acest lucru va depinde de modul în care prețurile s-au schimbat în timpul anului. Dacă inflația anuală a fost de 8%, atunci venitul real al creditorului a crescut cu doar 4%.

Rata reală (r)= rata nominală – rata inflației. Rata reală a dobânzii bancare poate fi zero sau chiar negativă.

Rata reală a dobânzii este o creștere a bogăției reale, exprimată ca o creștere a puterii de cumpărare a unui investitor sau a unui creditor, sau a cursului de schimb la care bunurile și serviciile de astăzi, bunuri reale, sunt schimbate cu bunuri și servicii viitoare. Faptul că rata dobânzii de pe piață va fi direct afectată de procesele inflaționiste a fost sugerat mai întâi de I.Fischer, care a determinat rata nominală a dobânzii și rata așteptată a inflației.

Relația dintre rate poate fi reprezentată prin următoarea expresie:

i=r+e, unde i este rata dobânzii nominală sau de piață, r este rata reală a dobânzii,

e este rata inflației.

Doar în cazuri speciale, când nu există o creștere a prețurilor pe piața monetară (e=0), ratele dobânzii reale și nominale coincid. Ecuația arată că rata dobânzii nominale se poate modifica din cauza modificărilor ratei reale a dobânzii sau din cauza modificărilor inflației. Deoarece împrumutatul și împrumutătorul nu știu ce rata va lua inflația, ei pornesc de la rata estimată a inflației. Ecuația ia forma:

i=r+e e, Unde e e rata estimată a inflației.

Această ecuație este cunoscută sub numele de efectul Fisher. Esența sa este că rata dobânzii nominale este determinată nu de rata reală a inflației, deoarece nu este cunoscută, ci de rata așteptată a inflației. Dinamica ratei nominale a dobânzii repetă mișcarea ratei inflației așteptate. Trebuie subliniat că la stabilirea ratei dobânzii de pe piață contează rata inflației așteptată în viitor, ținând cont de scadența obligației datoriei, și nu rata reală a inflației din trecut.

Dacă are loc o inflație neprevăzută, atunci debitorii beneficiază în detrimentul creditorilor, deoarece aceștia rambursează împrumutul cu bani depreciați. În cazul deflației, împrumutătorul va beneficia pe cheltuiala împrumutatului.

Uneori poate apărea o situație când ratele reale ale dobânzii la împrumuturi au o valoare negativă. Acest lucru se poate întâmpla dacă rata inflației depășește rata de creștere a ratei nominale. Ratele negative ale dobânzilor se pot stabili în perioadele de inflație sau hiperinflație fulgerătoare, precum și în perioadele de recesiune economică, când cererea de credit scade și ratele dobânzilor nominale scad. Ratele reale pozitive ale dobânzii înseamnă o creștere a veniturilor creditorilor. Acest lucru se întâmplă dacă inflația reduce costul real al împrumutului (creditul primit).

Ratele dobânzilor pot fi fixe sau flotante.

Rata fixă ​​a dobânzii se stabilește pe întreaga perioadă de utilizare a fondurilor împrumutate fără dreptul unilateral de revizuire a acestuia.

rata dobânzii variabilă- aceasta este rata la creditele pe termen mediu și lung, care constă din două părți: o bază mobilă, care se modifică în funcție de condițiile pieței, și o sumă fixă, de obicei neschimbată pe toată perioada de împrumut sau de circulație a titlurilor de creanță .

ECUAȚIA PEȘILOR ecuația schimbului, principala ecuație a teoriei cantitative a banilor, care stă la baza monetarismului modern, care tratează banii ca element principal al unei economii de piață. Conform ecuației lui Fisher, produsul dintre masa monetară și viteza monedei este egal cu produsul dintre nivelul prețurilor și volumul produsului național:

unde M este suma de bani în circulație; V este viteza de circulație a banilor; P - nivelul prețului; Q - volumul (cantitatea) de mărfuri.

În cartea sa The Purchasing Power of Money (1911), Irving Fisher a analizat efectul schimbării structurii plăților în economie asupra vitezei banilor. El a ajuns la concluzia că schimbările de preț modifică cererea de bani și, în consecință, suma de bani necesară circulației se modifică. Această interpretare este utilizată în mod activ de monetariștii moderni în construirea teoriei cererii de bani.

Când oamenii vorbesc despre rate ale dobânzii, de obicei se referă la rate reale ale dobânzii, spre deosebire de cele nominale. Cu toate acestea, ratele reale nu pot fi observate direct. Când încheiem un contract de împrumut sau căutăm buletinele financiare, primim informații în primul rând despre ratele nominale ale dobânzii.

Rata nominală a dobânzii este procentul în termeni monetari.

De exemplu, dacă un împrumut anual de 1.000 USD plătește 120 USD în dobândă, rata nominală a dobânzii ar fi de 12% pe an.

Cu o rentabilitate de 120 USD a unui împrumut, împrumutătorul se va îmbogăți? Depinde cum s-au schimbat prețurile pe parcursul anului. Dacă prețurile au crescut cu 8%, atunci venitul real al creditorului a crescut cu doar 4% (12%-8%=4%).

Rata reală a dobânzii este creșterea bogăției reale, exprimată ca o creștere a puterii de cumpărare a unui investitor sau a unui creditor, sau a cursului de schimb la care sunt schimbate bunurile și serviciile de astăzi, bunuri reale, cu bunuri și servicii viitoare. În esență, rata reală a dobânzii este rata nominală ajustată pentru modificările prețului.

Definițiile de mai sus ne permit să luăm în considerare relația dintre ratele dobânzilor nominale și reale și inflație.

Poate fi exprimat prin formula

i = r + p,(1.1)

Unde i- rata de dobîndă nominală;

r- rata reală a dobânzii;

R- rata inflației.

Această ecuație arată că rata nominală a dobânzii se poate modifica din două motive: din cauza modificărilor ratei reale a dobânzii și (sau) din cauza modificărilor ratelor inflației.

Ratele reale ale dobânzii se modifică foarte lent în timp, deoarece modificările ratelor nominale ale dobânzii sunt cauzate de modificările ratelor inflației.

O creștere cu 1% a ratei inflației determină o creștere cu 1% a ratei nominale.

Când împrumutatul și împrumutătorul convin asupra unei rate nominale, ei nu știu ce rata va lua inflația la sfârșitul contractului. Ele se bazează pe ratele inflației așteptate. Ecuația ia forma:

i = r + p e . (1.2)

Această ecuație este cunoscută sub numele de ecuația Fisher sau efectul Fisher. Esența sa este că rata dobânzii nominale este determinată nu de rata reală a inflației, deoarece nu este încă cunoscută, ci de rata așteptată a inflației ( R e).

Dinamica ratei nominale a dobânzii repetă mișcarea ratei inflației așteptate.

Deoarece este imposibil să se determine cu exactitate rata viitoare a inflației, ratele sunt ajustate în funcție de rata reală a inflației. Așteptările sunt în concordanță cu experiența actuală.

Dacă rata inflației se modifică în viitor, vor exista abateri ale ratelor efective de la cele așteptate.

Aceasta se numește rata neașteptată a inflației și poate fi exprimată ca diferența dintre rata actuală viitoare și rata estimată a inflației ( r - r e).

Dacă rata inflației neprevăzute este zero ( p = p„), atunci nici împrumutătorul, nici împrumutatul nu au nimic de pierdut sau de câștigat din inflație.

Dacă are loc o inflație neașteptată ( r - r" > 0 ), atunci împrumutații beneficiază în detrimentul creditorilor, întrucât aceștia rambursează împrumutul cu bani amortizați.

În cazul unei deflații neprevăzute, situația se va inversa: împrumutătorul va beneficia pe cheltuiala împrumutatului.

Trei puncte importante pot fi distinse de cele de mai sus: 1) ratele nominale ale dobânzii includ o majorare sau o primă pentru inflația așteptată; 2) din cauza inflației neprevăzute, această indemnizație se poate dovedi insuficientă; 3) ca urmare, va exista un efect de redistribuire a veniturilor între creditori și debitori.

Un alt mod de a privi această problemă este din punctul de vedere al ratelor reale ale dobânzilor. În acest sens, apar două concepte noi:

• - rata reală a dobânzii așteptată - rata reală a dobânzii așteptată de debitor și de creditor la acordarea unui împrumut. Este determinată de rata estimată a inflației ( r = i - p e);
• este rata reală a dobânzii. Este determinată de rata reală a inflației ( r = i - p).

Deoarece împrumutătorul se așteaptă să obțină un profit, rata nominală a dobânzii la împrumuturile noi și împrumuturile ar trebui să fie la un nivel care să ofere perspective bune de venit real, în conformitate cu estimările actuale ale ratei viitoare a inflației.

Abaterile ratei reale reale de la cea preconizată vor depinde de acuratețea prognozei ratelor viitoare ale inflației.

În același timp, alături de acuratețea prognozelor, există o dificultate în măsurarea ratei reale. Constă în măsurarea inflației, alegerea unui indice de preț. În această chestiune, trebuie să pornim de la modul în care fondurile primite vor fi utilizate în cele din urmă. Dacă venitul din împrumuturi este destinat să finanțeze consumul viitor, atunci o măsură adecvată a venitului ar fi indicele prețurilor de consum. Dacă o firmă trebuie să estimeze costul real al împrumuturilor pentru finanțarea capitalului de lucru, atunci un indice al prețurilor cu ridicata va fi adecvat.

Când rata inflației depășește rata de creștere a ratei nominale, rata reală a dobânzii va fi negativă (mai mică decât zero). În timp ce ratele nominale cresc de obicei atunci când inflația crește, au fost cunoscute perioadele în care ratele reale ale dobânzilor care scad sub zero.

Ratele reale negative împiedică creditarea. În același timp, ele încurajează împrumutul, deoarece împrumutatul câștigă ceea ce împrumutatul pierde.

În ce condiții și de ce există o rată reală negativă pe piețele financiare? Ratele reale negative de ceva timp pot fi stabilite:

• - într-o perioadă de inflație fulgerătoare sau hiperinflație, creditorii împrumută chiar dacă ratele reale sunt negative, deoarece obținerea unui venit nominal este mai bine decât deținerea de numerar;
• - în perioada de recesiune economică, când cererea de credite scade și ratele nominale ale dobânzii scad;
• - cu inflație mare, pentru a oferi venituri creditorilor. Împrumutații nu vor putea să se împrumute la rate atât de mari, mai ales dacă presupun că inflația va încetini în curând. În același timp, ratele la împrumuturile pe termen lung pot fi sub nivelul inflației, deoarece se așteaptă ca ratele pe termen scurt să scadă pe piețele financiare;
• - dacă inflația nu este sustenabilă. Conform standardului aur, inflația reală poate fi mai mare decât cea așteptată, iar ratele dobânzilor nominale ar putea să nu fie suficient de mari: „inflația ia prin surprindere pe comercianți”.

Ratele reale pozitive ale dobânzii înseamnă o creștere a veniturilor creditorilor. Cu toate acestea, dacă ratele dobânzilor cresc sau scad în concordanță cu inflația, atunci creditorul suportă o potențială pierdere a câștigurilor de capital. Acest lucru se întâmplă în următoarele cazuri:

• 1) inflația reduce costul real al unui împrumut (împrumut primit). Un proprietar cu un credit ipotecar va constata că datoria lui scade în termeni reali. Dacă valoarea de piață a casei sale crește în timp ce valoarea nominală a ipotecii sale rămâne aceeași, proprietarul casei beneficiază de scăderea valorii reale a datoriei sale. Creditorul va suferi pierderi de capital;
• 2) valoarea de piață a titlurilor, cum ar fi obligațiunile de stat, scade dacă rata dobânzii nominale de piață crește și invers, crește dacă rata dobânzii scade.

Procesele inflaționiste depreciază investițiile, astfel încât deciziile pe piața de capital de împrumut se iau ținând cont nu doar de rata nominală, ci și de rata reală a dobânzii. Rata de dobîndă nominală - Aceasta este rata actuală a pieței, fără a ține cont de inflație. Rata reală a dobânzii - este rata nominală minus rata așteptată (estimată) a inflației. Distincția dintre ratele dobânzilor nominale și reale are sens numai în condiții inflatia(o creștere a nivelului general al prețurilor) sau deflaţie(scăderea nivelului general al prețurilor).

Economistul american Irving Fisher a prezentat o ipoteză privind relația dintre ratele nominale și cele reale. Ea a primit numele Efectul Fisher , ceea ce înseamnă următoarele: rata nominală a dobânzii este modificată astfel încât rata reală să rămână neschimbată: i = r + π e ,

Unde i este rata nominală a dobânzii, r- rata reală a dobânzii, π e - rata inflației estimată în procente.

Distincția dintre ratele dobânzilor nominale și reale este importantă pentru înțelegerea modului în care se încheie contractele într-o economie cu un nivel general al prețurilor volatil. Astfel, este imposibil de înțeles procesul de luare a deciziilor de investiții ignorând diferența dintre ratele dobânzii nominale și cele reale.

6. Reducerea și luarea deciziilor de investiții

Capitalul fix este un factor de producție pe termen lung, în acest sens factorul timp are o importanță deosebită în funcționarea pieței de capital fix. Din punct de vedere economic, aceleași sume cu localizare temporală diferită diferă ca mărime.

Ce înseamnă să primești 100 USD într-un an? Acest lucru (la o rată a pieței de, să zicem, 10%) este echivalent cu plasarea de 91 USD în bancă astăzi ca depozit la termen. Pe parcursul unui an, dobânda ar „crește” pentru această sumă, iar apoi într-un an s-ar putea primi 100 USD. Cu alte cuvinte, valoarea curentă a viitorului (primit într-un an) 100 USD este egală cu 91 USD. . În aceleași condiții, 100 de dolari primiți 2 ani mai târziu valorează astăzi 83 de dolari.

Pentru a compara sumele de bani primite în momente diferite, permite metoda de actualizare dezvoltată de economiști. Reducere - aceasta este o tehnică specială pentru măsurarea valorii actuale (de azi) și viitoare a banilor.

Valoarea viitoare a sumei de bani de astăzi este calculată prin formula:

Unde t - număr de ani, r - rata dobânzii.

Valoarea actuală a unei viitoare sume de bani ( valoarea actuală curentă) se calculează prin formula:

Exemplu.

Să presupunem că dacă investim astăzi 5 milioane de dolari în capital fix, apoi puteți construi o fabrică pentru producția de ustensile de uz casnic și în viitor 5 ani pentru a primi anual 1200 mii de dolari.Este un proiect de investiții profitabil? (În 5 ani, se vor primi 6 milioane de dolari, profitul va fi de 1 milion de dolari?)

Să luăm în considerare două opțiuni. Rata dobânzii la activele fără risc, de exemplu, în primul caz este de 2%. Să-l folosim ca rate de reducere sau rate de reducere.În a doua opțiune, rata de actualizare ajustată la risc este de 4%.

La o rată de actualizare de 2%, valoarea actuală actuală este de 5,434 milioane USD:

la o rată de actualizare de 4%, este egală cu 4,932 milioane de dolari.

Apoi, trebuie să comparați două cantități: suma investiției (DIN)și suma valorii actuale curente (PV), acestea. defini Valoarea actuală netă (VPN). Este diferența dintre valoarea actualizată a rentabilității așteptate și costurile investiției: VPN = PV- DE LA.

Investiția are sens doar când, când VPN > 0. În exemplul nostru, valoarea actuală netă la o rată de 2% va fi: 5,434 milioane - 5 milioane = 0,434 milioane de dolari, iar la o rată de 4% - o valoare negativă: 4,932 - 5 = -0,068 milioane dolari.În asemenea condiţii, criteriul valorii actuale nete arată inadecvarea proiectului.

Astfel, procedura de actualizare ajută entitățile economice să facă o alegere economică rațională.

Rata dobânzii este unul dintre cei mai importanți indicatori macroeconomici. Există multe rate ale dobânzii diferite pe piața financiară. În primul rând, ratele dobânzilor la depozite și împrumuturi diferă. De exemplu, la sfârșitul lunii iunie 2012, ratele la depozitele în ruble ale persoanelor fizice din Sberbank din Rusia erau în intervalul 0,01-8,75% pe an, iar ratele la împrumuturile pentru achiziționarea de bunuri imobiliare în aceeași bancă erau în intervalul de 11-16,5% pe an. Ratele dobânzilor Sberbank diferă de cele ale altor bănci comerciale și ratele de pe piața de creditare interbancară. Dobânda în sistemul bancar în ansamblu poate diferi de dobânda (sau valori similare, cum ar fi randamentul anual al acțiunilor) din alte segmente ale pieței financiare, cum ar fi piețele private sau ale titlurilor de stat. În plus, diferite grade de risc ale investițiilor în diferite segmente ale pieței financiare pot afecta mărimea ratelor (riscul mai mare corespunde unui procent mai mare). Totuși, mișcarea ratelor dobânzilor în diverse segmente ale pieței financiare se explică prin mecanisme similare, iar în majoritatea cazurilor întreaga gamă a dobânzilor din țară se mișcă în aceeași direcție (dacă nu se iau în considerare fluctuațiile pe termen scurt) . Prin urmare, în viitor, sub rata dobânzii vom înțelege o anumită dobândă unică, abstractă, „medie”.

Importanța ratei dobânzii constă în primul rând în faptul că ea caracterizează costul utilizării fondurilor împrumutate pe piața financiară. Creșterea ratelor dobânzilor înseamnă că împrumuturile pe piața financiară vor deveni mai scumpe și mai puțin accesibile pentru potențialii împrumutați - de exemplu, firmele care doresc să-și extindă afacerea și să-și modernizeze echipamentele sau cumpărătorii de apartamente care doresc să obțină un credit ipotecar. Dacă creșterea ratelor dobânzilor îi obligă să abandoneze investițiile, acest lucru ar putea avea consecințe nedorite de amploare pentru întregul sistem economic al țării. Ce poate determina creșterea ratelor dobânzilor? Unul dintre motive este creșterea inflației (mai ales în Rusia modernă). Pentru a descrie relația dintre rata dobânzii și inflație, este necesar să se introducă conceptele de rate ale dobânzii reale și nominale.

Rata obișnuită a dobânzii pe care o puteți vedea când mergeți la o bancă sau altă instituție financiară este numită nominal (g). Ratele nominale sunt ratele la depozitele și împrumuturile la Sberbank în iunie 2012, prezentate mai sus. Interesant este că în 1992 în aceeași bancă rata dobânzii la depozite (în ruble) ar putea ajunge la 190% pe an. Astfel, fiecare rublă plasată pe acest depozit la începutul anului 1992 s-a transformat în 2 ruble într-un an. 90 de copeici (1 rublă din depozitul inițial plus 190%). Dar proprietarul depozitului a devenit mai bogat ca urmare? Să presupunem, la începutul anului 1992, pentru 1 rub. Ai putea cumpăra o pâine. Conform statisticilor oficiale, în 1992 rata inflației în Rusia era de aproximativ 2540%. Dacă prețul pâinii a crescut la o astfel de rată, atunci prețul ei a crescut de 26,4 ori pe parcursul anului (a se vedea comentariul matematic „Rate de creștere și de creștere”), iar până la sfârșitul anului s-a ridicat la 26 de ruble. 40 cop. Astfel, la începutul anului, 1 rublă depusă putea cumpăra o pâine. La sfârșitul anului, a primit în bancă 2 ruble. 90 cop. a fost posibil să cumpărați doar aproximativ o zecime din această pâine (mai exact, 2 ruble 90 copeici: 26 ruble 40 koi "0,11 pâine). Datorită faptului că creșterea mărimii depozitului în bancă rămas în urmă cu creșterea prețurilor, deponentul a pierdut nouă zecimi dintr-o pâine sau, cu alte cuvinte, nouă zecimi din puterea de cumpărare a banilor săi (mai exact, a pierdut 89% din puterea lor de cumpărare, adică. dintr-o pâine întreagă la începutul anului erau doar 0,11 pâini la sfârșitul anului și) Valoarea de -89%, la calcularea căreia rata nominală a dobânzii a fost ajustată la rata inflației, se numește rata reală a dobânzii. Este de obicei notat cu litera mică r . Cu date despre rata nominală a dobânzii iși rata inflației π, rata reală a dobânzii poate fi întotdeauna calculată folosind formula Fisher:

(aici toate cele trei valori sunt exprimate ca procent). Un exemplu de utilizare a formulei lui Fisher pentru datele noastre din 1992:

Dacă rata inflației într-o țară este scăzută,

se poate folosi o formulă mai simplă, aproximativă, care face legătura între ratele nominale, reale ale dobânzii și rata inflației: De exemplu, dacă rata anuală a inflației π a fost de 1% și rata nominală i a fost de 3%, rata reală a dobânzii era de aproximativ

Să revenim la întrebarea pusă anterior, modificând-o ușor. De ce se modifică ratele nominale ale dobânzii? Din formula găsim rata nominală: . Primim efectul numit efectul Fisher.În conformitate cu acest efect, se disting două componente principale ale ratei dobânzii nominale - dobânda reală și rata inflației și, în consecință, două motive pentru modificarea acesteia. De obicei, o instituție financiară (să zicem, o bancă), atunci când stabilește rata nominală a dobânzii pentru anul următor, provine dintr-o anumită valoare țintă a ratei reale și așteptările acesteia cu privire la rata viitoare a inflației. Dacă valoarea țintă a ratei reale este de +2% pe an și experții băncii se așteaptă la o creștere de 1,5% a prețurilor pentru anul următor, atunci rata nominală va fi stabilită la 3,5% pe an. Vă rugăm să rețineți că în acest exemplu, formarea ratei dobânzii nominale a fost influențată nu de inflația reală, ci de cea așteptată, care poate fi formalizată ca , unde este rata inflației așteptată (e - din engleza așteptat).

Astfel, rata nominală este determinată de două componente - rata reală și rata estimată a inflației. Rețineți că fluctuațiile ratei reale ale dobânzii sunt de obicei mai puțin semnificative decât fluctuațiile ratei estimate a inflației. În acest caz, conform efectului Fisher dinamica ratei nominale a dobânzii este determinată în mare măsură de dinamica ratei inflației așteptate(Figura 2.13 este oferită ca ilustrație).

La rândul său, inflația așteptată este determinată în mare măsură de istoria trecută a acestui indicator economic: dacă inflația a fost nesemnificativă în trecut, este de așteptat să fie nesemnificativă în viitor. Dacă țara a cunoscut anterior o inflație puternică, atunci acest lucru dă naștere la așteptări pesimiste pentru viitor. Dacă în Rusia, până de curând, rata inflației, de regulă, era de două cifre, aceasta a avut un impact și asupra mărimii medii a dobânzilor din țara noastră, iar creșterea inflației a dus la o creștere a dobânzilor nominale, iar slăbirea inflaţiei le-a redus oarecum.

Orez. 2.13.

Rata dobânzii este pentru bonurile de Trezorerie la 3 luni, inflația este calculată ca rata de creștere a IPC pentru Toți Consumatorii Urbani într-o anumită lună față de aceeași lună a anului trecut. Surse: conform Rezervei Federale a SUA (federalreserve.gov) și Biroului de Statistică a Muncii din SUA (bls.gov).